Инвестиционные банки

В течение следующего десятилетия ФРС, председателем которой в эти годы был Алан Гринспен, расширила эту лазейку, которая началась с разрешения сделок с муниципальными облигациями, ценными бумагами, обеспеченными пулом ипотек, и коммерческими бумагами, в том числе корпоративными облигациями и акциями. ФРС также повысила планку ограничений на доходы от бизнеса с ценными бумагами и ослабила правила, обязывающие разделять в рамках одного банка ведение банковских операций и сделок с ценными бумагами, сказал Новиков, которого интересует полевая кухня в аренду. Коммерческие банки с радостью воспользовались возможностью заняться новыми и понятными лишь посвященным видами бизнеса. В 1993 году, например, NationsBank создал дочернюю структуру NationsSecurities, специализирующуюся на ценных бумагах, которая начала продавать своим клиентам паи взаимных фондов, которые инвестировали значительные средства в долговые обязательства с обратной плавающей ставкой и другие сложные деривативы; в следующем году, когда повышение процентных ставок привело к убыткам по многим деривативам, стоимость этих фондов рухнула.
Со своей стороны, инвестиционные банки также пытались посягать на территорию коммерческих банков. В середине 1970-х годов, например, Merrill Lynch предложил клиентам счет управления наличностью (cash management account, СМА), брокерский продукт, который включал депозитный счет денежного рынка и возможность выписывания чеков. Это был один из ключевых элементов стратегии Дональда Ригана, предусматривающей предоставление полного спектра финансовых услуг; вот что он говорил по этому поводу: «Я хотел заняться банковским делом, и СМА был способом, позволяющим это сделать». Счета управления наличностью непосредственно конкурировали с традиционными сберегательными и текущими чековыми счетами по вкладам и позволили фирмам, занимающимся ценными бумагами, получить более высокую долю активов своих клиентов.