ВТБ повышает капитал

Внеочередное общее собрание акционеров группы ВТБ одобрило увеличение уставного капитала путем выпуска привилегированных акций в пользу правительства РФ в рамках конвертации субординированного кредита.
ВТБ впервые размещает привилегированные акции. Согласно решению правительства РФ, Минфин выкупит весь выпуск привилегированных акций ВТБ на 214 млрд руб. по номиналу 1 копейка в количестве 21,4 трлн штук.
Андрей Костин, президент — председатель правления ВТБ, комментируя событие заявил: «Данное решение окажет положительное влияние на деятельность ВТБ. Мы сможем активнее кредитовать стратегические отрасли экономики, предприятия малого и среднего бизнеса, а также в дальнейшем увеличить капитал банка путем привлечения субординированных инструментов. Уверен, что это решение окажет положительное влияние на всю экономику России».
Привилегированные акции в отличие от обыкновенных гарантируют фиксированную доходность, не зависящую от размера прибыли, полученной компанией. Размер дивиденда по «префам» утвержден в уставном капитале.
Субординированный кредит (от англ. subordinated debt; младший долг, подчиненный к другим) – кредит сроком не менее 5 лет, который не может быть истребован кредитором до окончания срока действия договора, если заемщик не нарушает его условия. Выплаты по такому кредиту идут после выплат по всем остальным долгам.
Государство в кризисные 2008-2009 гг. выдало на 10 лет банкам субординированные кредиты на сумму свыше 900 млрд руб. ЦБ РФ выдал 500 млрд руб. Сбербанку, Государственный Внешэкономбанк в кризисный 2009 г. выдал кредиты 17 банкам под 6,5% годовых на 404 млрд руб. Группа ВТБ получила 214 млрд руб., в т.ч. банк ВТБ – 200 млрд руб.
Помимо ВТБ , Газпромбанк получил госкредит на 90 млрд руб., Альфа-банк – на 40 млрд руб., Россельхозбанк – на 25 млрд руб.
Теперь эти субординированные кредиты конвертируются в «префы» после майского решения правительства увеличить капитал первого уровня системообразующих банков. Это позволит этим банкам увеличить кредитование в условиях нестабильной финансовой ситуации в мире.
Акционеры и клиенты ВТБ останутся в выигрыше
За субординированные кредиты банки платят государству в 6,5% годовых. Выпуск привилегированных акций в рамках конвертации «суборда» увеличивает капитал, увеличивает надежность банка и возможность привлекать больше вкладчиков, выдавать больше кредитов предприятиям и россиянам. Это приведет к росту прибыли и дивидендным выплатам, к росту стоимости акций, что даст возможность инвесторам заработать на продаже акций.
С другой стороны государство также ничего не потеряет. Как заявил в эфире телеканала «Россия 24» заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев: «это замена одного инструмента другим. С точки зрения денег здесь никаких новых денег не появляются, деньги были выданы уже в 2009 г.».
Ранее субординированный кредит включался в капитал первого уровня. Сейчас в силу новых правил, принятых Центробанком РФ в рамках реализации требований стандарта Базеля III, эти средства начинают амортизироваться из капитала. Правительство решило вернуть их в капитал банка. Для этого и была произведена конвертация кредитов в акции.
«Очень важно подчеркнуть, что ни о каких потерях для россиян, или для пенсионных фондов речи не идет. Деньги остаются у государства. Оно продолжит получать по ним прибыль», — отметил Моисеев.
Кроме того, государство может продать этот пакет при высокой цене акций банка, вернув себе не только кредит, но получив и премию на продаже.
Три важных вопроса для миноритариев
1. Дивиденды. В соответствии с принимаемым сейчас законом, привилегированные акции, выпускаемые ВТБ, не предусматривают выплачиваемых дивидендов. Это сделано для того, чтобы новый капитал банка был засчитан в соответствии со стандартами Базеля III.
После увеличения количества префов уменьшение дивидендных выплат не будет в ходе распределения прибыли, в т.ч. по привилегированным акциям.
Размер дивидендов будет по-прежнему подлежать ежегодному одобрению на годовом общем собрании акционеров. Скорее всего, можно ожидать, что дивиденды будут сопоставимы с размерами выплат по конвертируемым субординированным кредитам. Именно поэтому государство продолжит получать доход.
2. Размытие долей. Выпускаемые привилегированные акции не являются голосующими и не учитываются при определении кворума на годовом собрании акционеров ВТБ, поэтому они не изменят общее количество голосов, которое принадлежит владельцам обыкновенных акций ВТБ.
3. Биржевые индексы. Ранее американские и британские биржевые индекс-агентства волновались, будут ли новые выпуски у ВТБ, иначе придется исключить акции ВТБ из расчета индексов, поскольку из-за санкций их не смогут покупать иностранные инвесторы и это исказит показания индексов. Банк заявлял, что ВТБ не планирует дополнительных выпусков акций до конца текущего года и в течение всего 2015 г.
Все биржевые индекс-агентства оставили акции ВТБ в индексах, на основе которых глобальные фонды покупают акции и формируют инвестпортфели. Сброса акций ВТБ этими фондами теперь не будет и акции российского банка не утратили доверия инвесторов.
Действительно, согласно всем юридическим нормам, новые привилегированные акции не считаются новыми выпуском. Новые акции не обращаются на открытом рынке и не входят в состав каких-либо фондовых индексов, поскольку эмиссия акций будет осуществляться впервые. В связи с этим на них не распространяются требования о включении акций юрлиц в котировальный список как минимум одной фондовой биржи и в перечни ценных бумаг, используемые для расчета фондовых индексов, — индекса РТС или индекса ММВБ.