Исполнительный директор Merrill Lynch

Одним из первых запретов в длинном ряду, которые потом были сняты, оказались фиксированные комиссионные по биржевым сделкам. Вот что вспоминал Дэвид Комански, впоследствии главный исполнительный директор Merrill Lynch: «Не было ни дисконтирования, ни переговоров. Фиксированные цены означали фиксированность для всех; мы не могли предоставить вам скидку, даже если бы мы этого хотели. Это было самое важное условие в мире». Большинство брокерских фирм с Уолл-стрит были счастливы, так как благодаря картельной форме могли получать прибыль. Но далеко не все относились к происходящему подобным образом. Крупные институциональные инвесторы (вроде паевых инвестиционных фондов и пенсионных фондов, значимость которых постоянно росла, так как все больше и больше богатых американцев накапливали в них свои сбережения, а крупные корпорации создавали пенсионные планы для своих сотрудников) при размещении своих крупных заказов хотели получать более низкие цены. Дональд Риган, главный исполнительный директор Merrill Lynch в начале 1970-х годов, также хотел покончить с фиксированным размером комиссий. Merrill как крупнейший брокер на Уоллстрит выиграл бы больше всего от конкуренции, и у Ригана уже сформировалось видение своей компании как крупной фирмы, предоставляющей клиентам самые разные финансовые услуги. Прекращение фиксированных комиссий также поддерживал и Уильям Саломон, в те годы глава Salomon Brothers.
Когда в начале 1970-х годов Комиссии по ценным бумагам и биржам поручили разобраться с возникшими спорами в этой области, она приняла решение — ликвидировала фиксированные комиссии на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). NYSE стала выполнять это распоряжение с 1 мая 1975 года, и эффект от этого распространился по всей отрасли ценных бумаг. Конкуренция на основе размера брокерской комиссии означала, что институциональные инвесторы при осуществлении крупных сделок могли предлагать другой стороне более низкую оплату, что вело к увеличению объема их торгов. После удобного получения прибыли в картельном варианте, работавшем на протяжении десятилетий, брокеры, занимающиеся сделками с ценными бумагами, теперь вышли на гораздо более широкий рынок, где действовать им пришлось в гораздо более конкурентных условиях. Одним из источников этой конкуренции были такие брокеры, как Чарльз Шваб, которые сделали ставку на предоставление услуг со скидкой физическим лицам. Из-за этого небольшие партнерства, действовавшие на Уолл-стрит на протяжении десятилетий, начали исчезать, а на их место пришли более крупные, с большим капиталом фирмы, которые стали заниматься видами бизнеса, обеспечивающими более высокую маржу прибыли, а также искали новые источники прибыли.